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央行重启逆回购操作 隔夜利率跌破2%

2019/6/4 9:09:40  文章来源:中国证券报  作者:张勤峰
文章简介:6月3日,央行重启并开展了800亿元逆回购操作,虽然只是对冲到期逆回购,但释放出积极调控流动性的信号。以往,月初央行很少会开展逆回购操作,因为月末刚刚经历了财政投放,月初的流动性总量通常不会低,资金面通常比较松。

  6月3日,央行重启并开展了800亿元逆回购操作,虽然只是对冲到期逆回购,但释放出积极调控流动性的信号。货币市场情绪稳定,利率水平整体走低,银行间市场隔夜回购利率跌破2%关口,为5月13日以来首次。市场人士指出,预计央行将继续对冲到期逆回购和MLF,资金面有望保持平稳偏松态势。

  逆回购操作重启释放明确信号

  在仅仅停做一个工作日之后,6月3日,央行重启了公开市场逆回购操作。央行公告显示,6月3日,央行以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作,操作利率为2.55%,与前次操作持平。当日有800亿元央行逆回购到期,故此举实现等额对冲,没有净投放资金。

  以往,月初央行很少会开展逆回购操作,因为月末刚刚经历了财政投放,月初的流动性总量通常不会低,资金面通常比较松。

  本周不一样,本周到期的央行流动性工具接近1万亿元。数据显示,本周有5300亿元央行逆回购到期,并有4630亿元MLF到期,到期的央行流动性工具合计近万亿元,其中6月4日至6日到期量相当集中,6月6日这一天到期的央行逆回购和MLF合计达到4930亿元。

  央行逆回购和MLF集中到期,叠加月初例行准备金缴款等因素的影响,可能使得短期市场上资金供求存在较大缺口,而要保持货币市场稳定,必然要求央行给予必要的流动性支持。所以,本周央行重启流动性投放本身没有悬念,最多是时间的问题,相对而言,周一到期量还不大,即便不开展逆回购等操作,问题也不会很大。

  央行从周一便重启了逆回购操作,无疑是在向市场传递明确信号。

  正如央行有关负责人6月2日答记者问时所说的那样——“人民银行对6月份影响流动性的各类因素已作了全面估计和充分准备。”

  资金面大幅收紧风险较小

  月初流动性本身较为充裕,加上央行适时重启逆回购操作,稳定了市场预期,推动货币市场利率整体继续下行。

  6月3日,银行间市场债券回购利率全线走低。存款类机构超碰在线观看方面,隔夜回购DR001加权平均利率跌近19bp至1.97%,是5月13日以来首次跌至2%以内;最有代表性的DR007亦下行约18bp至2.46%;稍长期限的DR014和DR021分别下行22bp、32bp;跨季末的DR1M下行18bp报2.72%;更长期限的3个月品种DR3M下行13bp报2.94%。至此,3个月及以内各期限回购利率统统低于3%。

  货币中介机构称,3日市场资金面延续了上周后半周的宽松态势,早盘即有大量隔夜到21天期资金融出,需求很快得到满足,成交价格较上周均有大幅下降。

  市场人士指出,虽然本周到期的央行流动性工具较多,但预计央行会继续开展对冲操作,即便出现净回笼,规模也不会太大。再考虑到上周央行净投放了超过5000亿元流动性,5月末财政支出也形成一定量的流动性供给,资金面出现大幅收紧的风险较小,大概率继续保持稳中偏松的态势。

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